剖析链上数据与指标揭秘比特币供应紧缩的疑云
探析比特币供应缩紧问题：基于链上数据和指标的观察
某些时候，比特币市场的供应就像是世界上最紧张的情况之一，就好像一家炸鸡店在周五傍晚时分准备迎接人潮一样。而现在，我们面临着一个历史新高的问题：比特币持有量创下了纪录，而且这个数量还在迅速增加，就好像申请孟加拉虎宠物的人数一样。
在这个酷炫的文章中，我们将通过一些神奇的链上数据和指标来探讨比特币供应紧缩的问题。带上你的虚拟钱包，准备进入数字资产世界的太空船！
首先，我们来看看比特币的长期持有者有多牛掰。尽管数字资产今年可谓一波三折，但这些长期持有者仍坚定地抓住了他们的财富。就好比一个顽强的伊丽莎白二世女王，她就是不肯退位让给查尔斯王子。
图1:最后活跃期在1年前的比特币所占市场流通比特币的百分比
哇哦，说得好像这些比特币已经成为他们背后的永恒过去一样。而且根据数据显示，目前有超过68.8%的比特币已经守护在这些长期持有者的钱包里超过一年以上。我只能说，这些人可真是长命百岁啊，就像海龟一样长寿！
另外一个神奇的指标是比特币的非流动性供应，它反映了最少活动记录的钱包中的比特币供应。哇哦，这个指标已经高达1450万枚比特币，就像是一大盘鸡翅放在面前，引得人们纷纷流口水。
图2:比特币的非流动性供应
这个令人惊叹的非流动性供应指标一直在增长，就好像是比特币投资者对自己的资产进行托管的时候，一边在比特币上面画爱心一样。
同时，比特币的长持投资者净头寸变化指标（也就是拱顶供应指标）也显示了相似的模式。从2021年6月开始，这个指标显示持续的资金流入，就像是天上有人在撒钱一样，而这种资金流入在2020年12月市场崩盘后更是大幅度增加。
图3:比特币长持投资者的净头寸变化
这个指标的变化说明比特币市场的供应已经趋于成熟，因为投资者变得越来越谨慎，不再盲目交易，就像是之前不停吃零食的我终于意识到要控制自己的食欲，开始减肥一样。
哦哦，根据这些数据，我们可以看出，长持投资者的比特币供应目前略低于历史高点，而短持投资者的比特币供应则创下历史新低。这是一个明显的背离现象，就好像长者爬山时速度不如年轻人一样。
图5:长持/短持投资者的比特币供应量随价格出现明显的分水岭
通过计算长持投资者和短持投资者的数量比例，我们可以看到这个比例已经突破了自2023年7月以来的新高。这显示出休眠供应和流动供应之间的巨大差异，并凸显了比特币供应市场的紧张程度。
图6:长持/短持投资者的比特币供应比例
为了更好地描述这种差异，我们引入了一个全新的指标——活动与跳跃比例（A2VR）。这个指标优雅地描述了数字资产的“活动”和“不活动”历史平衡，就像是一只爱跳跃的袋鼠追逐敌人一样。
图7:比特币的A2VR指标趋势
哎呀，这个指标从2021年6月开始就一直在下降，而自2022年6月以来更是急转直下。现在，它已经达到了2019年初和2020年底类似的低点，这两个时期都发生在市场迎来大涨之前。这也意味着2021-22的“繁荣”已经被市场冲走了，就像是我的兴趣爱好被疫情冲走了一样。
我们还可以通过卖方风险比率来评估投资者的花费行为。这个指标可以评估投资者的利润或损失与资产规模之间的关系，就像是投资人决定是继续赌一把还是收手免去损失一样。最近，卖方风险比率从历史低点飙升，这表明许多“新比特币”开始复活了。
图8:短持投资者卖方风险比例
与此同时，长期持有者的卖方风险比率略微上升，但在历史背景下仍维持在非常低的水平。这与2016年和2020年底的情况相似，而这两个时期的比特币供应也呈现出类似的紧张状态，就好像比特币市场上的炸鸡供应紧张一样。
图9:长持投资者卖方风险比例
接下来，我们从钱包收支的角度分析比特币的供应量。累积趋势评分指标有助于跟踪当前市场上的比特币供应量，这个指标自10月下旬以来出现了非常不寻常的动态。
在这个图表中，我们可以看到各类投资者群体的钱包账户都表现出了良好的流入行为评分，这是今年比特币市场供应紧缩的最好注脚。这表明，市场的上涨与均衡流入的变化趋势相吻合，就好像市场上突然涌入了一大批吃炸鸡的顾客一样。
图10:比特币持有量的累积趋势评分
此外，那些持有较小规模的持有者，如“虾”（<1BTC）、“蟹”（1-10BTC）和“鱼”（10-100BTC），在我们的研究中愈发重要。这个子组的余额增长率当前相当于新开采供应量的92%，而且自2022年5月以来一直保持在较高水平，就好像他们正在大快朵颐吃炸鸡一样。
图11:“虾”到“鱼”的余额变化与比特币开采量的对比
再来，我们通过UXTO与已实现利润分配（URPD）来研究成本基础密集区域和“缝隙区域”。通过这个分析，我们可以看到目前有四个关键区域与比特币的当前现货价格非常接近。
图12:经过实体调整后的URPD
最后，根据我们之前的报告，我们可认定30,000到31,000美元是一个我们要关注的重点区域。因为这个区域是市场上最大规模的比特币供应来源，也位于成本基础密集区域中较高的位置。而且，由于市场对35,000美元附近的比特币仍然不多，这意味着市场回到30,000美元时才会有较明显的反应。按我们先前的报告估计，比特币的价格应与市场的平均价格保持一致，这也是我们对“主动投资者成本基础”的最佳估计。
图13:经过实体调整后的未花费的已实现利润分配（URPD）
总而言之，比特币的供应紧缩是一个严重的问题，尤其是最近。各种指标都显示比特币市场供应的紧缩程度非常严重，考虑到比特币今年表现强劲，这个问题更是令人关注。未来几个月对比特币投资者来说将是令人兴奋的，考虑到比特币预计在明年4月再次减半，并且美国现货ETF上市的可能性越来越大。就好像你被告知你中了彩票一样，你手舞足蹈兴奋不已，准备让比特币的价格飞向太空！
文章来源：区块链新闻网
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