比特币和相关性 – 研究比特币、黄金和纳斯达克之间的关系

一些新闻来源喜欢将比特币（BTC）的价格行动与其他资产进行比较。特别是，最常被比较的两类资产是黄金和科技股。

尽管有相关性，但它往往成为一个重大新闻。例如，在2022年和2023年初的大部分时间里，“比特币与科技股交易同步”的叙述是普遍存在的。然而，自从相关性破裂以来，似乎没有太多相关新闻报道。

现在，一个新的叙述受到了关注：比特币与黄金的相关性。自从三月份Silvergate、Signature Bank和Silicon Valley Bank的失败以来，这两种资产都有所上涨。这两种叙述表面上都有道理。如果比特币被视为一种投机资产，那么它可能会与科技股交易类似。如果比特币更像是一种避险资产，那么与黄金的相关性似乎是合理的。

然而，需要注意的是，相关性可能会来来去去。仅仅因为两种资产在一段时间内有相关性，并不总是意味着它们在市场上长期占据相同的位置。当放大时间框架时，可能可以排除任何形式的相关性。

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让我们在一年的基础上检查这两种相关性，看看它们是否有任何价值。

比特币、黄金和纳斯达克：一年的相关性分析

截至今年至今，比特币已经上涨了约58%，从今年年初的16,600美元上涨到今天的超过26,000美元。在同样的时间框架内，纳斯达克上涨了约36%，从11,000上涨到接近15,000。

同时，黄金今年上涨了略过7%。

根据90天的相关系数，BTC现在与黄金呈正相关关系（0.58），与科技股呈负相关关系（-0.65）。在今年的大部分时间里，BTC与这两种资产高度相关。年初，与黄金的相关性非常负面，而与科技股的相关性略低于中性。

那么，到底是哪一个？避险相关性还是风险资产相关性？或者多种相关性的存在是否意味着根本没有相关性？类似的年度价格行动是否构成了两种资产之间的重要关系？

这样的讨论可能会变得非常冗长。这些问题最好以修辞的方式进行解释，即它们意味着可能有任何数量的资产在一年的图表上共享类似的价格行动模式。

从百分比收益的角度看，情况看起来更为不同：黄金上涨了9%，比特币上涨了18%，纳斯达克上涨了30%。

如果我们能从比特币与股票有时存在相关性中获得一些重要的意义，那就太好了。但是到目前为止，今年两者之间的关系在始于三月的银行危机期间保持不变，并导致BTC大幅上涨。自那以后，这种关系已经消失，因为纳斯达克已经上涨至年初以来的高位，而BTC大多数时间都在横盘震荡。

在足够长的时间轴上，一切都会崩溃

在过去的14年里，比特币对美元的升值幅度高达数千万个百分点。很少有资产类别能够拥有类似的回报。其他资产也没有同样程度的波动性，使得长期相关性变得更不可能。

截至今日，黄金从2009年初的800美元上涨到今天的1,945美元，涨幅接近150%。

纳斯达克自2009年初以来上涨了10倍以上，或者超过1,000%的回报。收益不错，但远远不及比特币从2010年7月至今的52,000,000%的回报。

以下是重点：

• 一种资产在其寿命期内上涨超过50,000,000％可能与其他事物没有相关性。
• 比特币、黄金和科技股之间的相关性通常无法在超过一到两年的时间范围内看到。
• 由于前两点的影响，这些相关性并没有太大的意义。

投资者在解释市场时应牢记这一点。依靠任何特定的相关性作为策略的一部分可能存在风险，因为该相关性可能随时破裂。

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