比特币将彻底改变房地产市场和利率
比特币颠覆房地产市场及利率制度的影响力
简介
人们过去拥有房地产是因为它的实用价值，即您可以生活在其中或将其用于生产。然而，如今它作为存储价值的主要资产，为全世界提供服务。由于几十年的货币通胀导致人们的购买力大幅下降，货币的一种以前的功能已不再可能。这一发展与1971年8月15日的“尼克松震荡”同时发生，当时美国总统理查德·尼克松宣布美国将停止将美元兑换为黄金。此后，世界各国的中央银行开始运营一种基于法定货币的货币体系，具有浮动汇率和没有真正货币标准。
货币供应量自那时以来不断上升。房地产一直是世界上保护财富的主要资产。如今，全球财富的约67%（约330万亿美元）存储在房地产中。
因此，住房和生活成本大幅上涨。自2009年比特币引入以来，又有了sound money，它作为默认的价值储存工具。通过作为实际的价值储存工具，比特币很有可能吸收房地产在几十年货币通胀和住房累积的货币溢价，使住房价格降至其实用价值。比特币的特性使其成为理想的价值储存工具。
比特币的供应是有限的。它易于携带，可分割，耐用，可替代，流动，抗审查且无需第三方托管。房地产无法与比特币竞争作为价值储存工具，比特币更稀缺，更容易流通，更难被没收，并且维护成本更低。下面我将描述这可能对全球金融系统产生的深远影响。
住房、利率和借贷
除了被用作“储蓄账户”外，房地产还是银行系统中最常用的抵押品之一。因此，该资产对借贷有重大影响。
在硬货币标准下，比特币将取代房地产在这方面的作用，因为比特币的特性反映出了房地产在基础上提供的价值，并具有更安全、更便宜的托管和更容易获取的优点。作为无主权自由工具，它作为纯净抵押品使用。目前已经出现了各种比特币借贷产品。
总的来说，比特币很可能取代房地产成为全球金融体系中的一种基本资产。这也将从根本上改变住房成本、借贷和利率，因为所有这些变量彼此之间有着巨大的影响。接下来我将详细说明这些变化可能会是什么样子。
比特币标准下的住房实用价值
与市场上每种商品的价格决定因素相同，供求关系也将决定比特币标准下房屋的实用价值。在自由市场上，住房的成本是一个人愿意付出的金钱金额所能得到的最高实用性，以便拥有一个屋顶不必睡在街上。
住房是所能购买的一切中的一定比例，在市场比例发生变化时，房地产价格也会变动。价格与一个人愿意从他们的财富中花在住房上的百分比相关，这些财富是他们在经济中其他可用资源上花费的资源。个体对住房的主观价值是各不相同的。
例如，有些人愿意为地理位置支付额外费用。建造、购买或租赁的决策取决于个人偏好。很难说金融化的百分比会是多少。总体而言，它可能会远低于当前水平。因为人们可以默认使用比特币进行储蓄，不再需要投资来抵消货币通胀。市场会解决这个问题。
在比特币标准下建设
总体而言，通货紧缩将导致建筑成本降低，让更多的人能够建造自己的家园。然而，就像在任何行业一样，会有专业化和分工。企业家可以通过承担风险并将时间和资本投入到建房子的工作中来赚取利息（租金），然后出租。 路德维希·冯·米塞斯将其称为“原始利息”，指的是因素价格与销售成品预期收益之间的差额。
建造一座房子的成本取决于材料成本、劳动力成本以及建筑商的合理利润率。土地的大小和位置也会影响价格。所以对于有专业知识的人或者对于有时间和喜欢建造的人来说，建造一座房子是有意义的。当然，对于无法建造的人来说，这没有任何意义。他们会在购买和租赁之间做出决策。
在比特币标准下购买
房地产价格最终将取决于供求关系。如果人们愿意为地理位置等付出额外费用，他们就会这样做。偏离平均值将是市场力量的自然结果。总体而言，房屋价格的变动将更加密切地追踪人口变动和土地稀缺性。现在土地稀缺性是由于政府法规（区划法）而人为的。
尽管可能会继续存在规定，因为市政当局等机构有兴趣创造特定的建筑外观，但它们不太可能像今天一样严格限制。
总体而言，房屋会变得更便宜，因为金融化的比例会大大降低，并且由于通货紧缩，随着时间的流逝会变得更便宜。
购买房屋时，应考虑租金作为机会成本，因为住房的机会成本是无法出租以产生额外收入的。
在比特币标准下租房
确定特定地理区域的平均租金成本的一个重要因素是该地区家庭可支配收入的平均水平。随着时间的推移，租金价格将在市场中自然形成。这是一个非常复杂的问题。根据路德维希·冯·米塞斯的说法，租金并不是土地的特定收入，而是一种市场现象，企业家愿意承担风险通过投资房屋的生产来赚取原始利息，即生产项目的预期回报率。换句话说，租金是总收入减去总支出的百分比。在租房时，不购买房屋可以使用积攒下来的钱用于其他被认为更重要的事情。例如，用于创业或储蓄。
在比特币标准下的利率
在有健全货币的自由市场中，实际或市场利率取决于各种因素，特别是资本的供求关系。当资本供大于求时，市场利率下降，而当需求超过供应时，市场利率上升。因此，市场利率是资本在市场上交换的价格。
净利率将自然产生，就像平均租金一样。我们可以预期平均租金接近健全货币下的无风险利率，再加上风险调整，因为毕竟，租房不是无风险的。房产可能会受损，租金可能无法支付。是的，可以购买保险，但这将涉及额外成本。我们可以假设无风险利率将反映经济中人们的一般时间偏好。
在法定货币标准下，无风险利率与通胀挂钩。美国国债的收益率为5-6%，在其他因素中也被认为是无风险的，因为利率理论上可以弥补法定货币随时间购买力的损失。更重要的是，法定货币的无风险利率组成部分涉及一个国家违约的风险，这一风险通常被认为是很小的，因为国家能够“无限地”制造货币。
在比特币标准下，无风险利率成分指的是比特币在自我托管中的损失风险。这比任何法定货币最终归零的历史确定性要小，这通常在法定货币市场的无风险利率中没有反映出来。当比特币存储在冷存储中时，这些比特币只属于持有者自己，不会受到第三方的没收或通胀风险。
比特币的无风险利率与生产力直接相关。由于比特币是有限的，随着人类生产力（存储在比特币中）的增长，个体单位的价值也会增加。在损失情况下，不参与比特币价值的增加（通缩）存在风险。经济的生产力增加会增加这种风险。贷款利率可能是通缩率加上风险溢价，以补偿可能的比特币损失。
在比特币标准下的借贷
像比特币这样的有限货币不需要产生额外的回报，就像通胀的法定货币需要抵消由于货币贬值而导致的购买力损失一样。比特币的价值变化与经济产出相关，比特币的购买力会随经济环境调整。价格将根据预期的生产力增长上升，并将在预期损失的情况下下降，例如自然灾害后。
借出比特币的激励会相当低，因为在没有足够补偿的情况下，可能会失去通缩的利益。因此，利率可能会明显较高，市场参与者将认真考虑借贷问题。
放贷方必须考虑如果没有返还贷款的风险而导致购买力显著损失，并需要要求足够的抵押物来保护免受违约风险，这在通缩环境中后果更严重。借款人必须考虑支付的利息以及由于通缩风险而导致的偿还困难。
对凯恩斯主义经济学家来说，这可能听起来像是对经济的僵局，但事实上，如果贷款存在风险，这是件好事。这可能会导致更健康的市场环境和真正的创新，因为人们不会追求没有需求的想法，因为这只会是不经济的。因此，在法定货币标准下存在大量利用廉价资金的无用公司，而在比特币标准下可能会更少。
房地产投资贷款的需求也会下降，因为人们可以存储比特币。这将改变购房体验。与房地产相关的很多当前金融基础设施，包括经纪人，将变得不那么重要，部分可能消失。
比特币作为抵押品
在硬通货（比特币）标准下，人们不会受到因货币贬值而不得不借款以跟上物价上涨的压力。实际上，在硬通货标准下，物价预期会出现相反的情况（通缩）。然而，在某些情况下，借款仍然有用。例如，当某人迅速需要资金来实现一个创意时。创业往往需要迅速提供资金来付诸实践。创业往往需要比储蓄资金更多的资金，并且对于企业家来说，使用所有储蓄并不是一个好主意，因为这会造成机会成本，即储蓄提供的安全和保护将会丧失。
拥有储蓄在管理未来的不确定性方面非常重要。另一个例子是购买房屋，即使在比特币标准下，购买房屋的资金密集性仍然存在。
作为可访问的抵押品，比特币有可能创造一个比今天更容易获得信贷的世界。这可以提高全球经济的生产力和效率。
结论
总体而言，我们可以预期比特币标准将提高生活水平，因为通缩将降低成本，而比特币作为稳定的货币将允许人们储蓄和积累财富。
房地产将失去货币溢价并跌至其实用价值。价值将流向比特币，并且随着住房变得更加负担得起，市场对于“房屋总是升值的，是一个安全的赌注”的态度可能得到纠正，转而认为“房屋是潜在负债”，“比特币将始终升值，是一个安全的赌注”。
利率可能会明显较高，并反映市场的实际情况，从而实现真正的价格信号，允许市场自然展开。激烈的经济繁荣和衰退周期将成为过去。
这是Leon Wankum的客座文章。观点完全属于他们自己，并不必然反映BTC Inc 或Bitcoin Magazine 的观点。
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