比特币违背预期，冲上5万美元以上，尽管美元和国债收益率强势上涨

近期比特币取得了两位数的涨幅，不受美元指数和国债收益率上涨的影响

比特币最近的涨势非常独特，因为它与美元和国债收益率同时上涨。

📈 自1月23日起，比特币（BTC）已经突破预期，上涨了超过35%，达到了52000美元以上。这一最新动向引人注目的原因在于它发生在美元指数（DXY）回升和国债收益率上升的背景下。从历史上看，比特币与美元呈负相关，只有在美元疲软时出现剧烈的上涨行情。然而，这一次似乎有所不同。

比特币与美元的关系

过去，美元走弱时，比特币会出现显著的涨幅。例如，2021年2月初，比特币首次突破50000美元时，美元指数下跌2%，降至90以下。比特币与美元之间的这种反向关系可以归因于美元是全球储备货币，当其走强时，全球金融条件就会收紧。这反过来会抑制对风险资产（如科技股、加密货币甚至黄金等商品）的投资。

然而，尽管美元最近有所走强，比特币仍然继续走强。这种弹性可以归因于美国境内场外交易所交易基金（ETFs）的大量资金流入。自1月11日推出以来，这些ETFs已经积累了约50亿美元的净流入。新资本的流入提供了大量的买盘压力，抵消了通常的卖盘压力，推动了比特币的价值上涨。

👉 问：为什么比特币在美元走强的情况下表现良好？

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👉 答：比特币最近的表现可以归功于ETFs的大量资金流入，这种流入产生的买盘压力抵消了通常的卖盘压力。此外，中国和尼日利亚等地区对比特币作为避险资产的需求可能增加，这些地区面临经济挑战和货币危机，促使人们转向加密货币。

避险购买

作为世界第二大经济体，中国一直面临着通缩压力、房地产市场危机和股市崩盘。这种经济动荡驱使一些中国公民转向比特币以寻求避难。与此同时，尼日利亚一直面临着持续的货币危机和猖獗的通货膨胀，这可能解释了该国对加密货币需求的激增。

《加密就是宏观》新闻简报的作者诺埃尔·阿切森表示：“当比特币没有随美元指数和美国收益率的上涨而下跌时，我们开始看到大量资金流入的开始-购买压力抵消了通常的卖盘压力，而且这种情况似乎正在加剧。” 阿切森补充说：“我们可能会看到来自中国、尼日利亚和其他地区的更多‘避险’购买-我们很可能还在看到一些投机性流入前期抢跑投资者基数增长和减半。”

因此，尽管比特币对某些人来说始终是一种安全避风港，对其他人来说则是一种新兴技术投资或风险资产，但最近ETFs的涌入仅仅是为了满足现有需求，而没有改变比特币吸引力的基本本质。

👉 问：为什么中国和尼日利亚等地区将比特币作为避险资产？

👉 答：包括通缩压力、房地产市场危机和货币危机在内的经济挑战促使中国和尼日利亚的个人将比特币作为避险资产。

保证金要求的影响

导致比特币上涨的另一个潜在因素是芝商所（CME）决定增加比特币期货交易的保证金要求。这一变化引发了市场的波动性，导致那些做空头位置的杠杆投资者平仓。由此产生的平仓行为，加上农历新年周末交易环境的流动性不足，推高了即期价格和远期价格。结果，比特币的远期价差交易目前回到了年化11-12%左右。

👉 问：保证金要求如何影响比特币近期的价格上涨？

👉 答：芝商所增加的保证金要求引发了平仓行为和市场的波动性，导致比特币的现货和远期价格上涨。

总的来说，比特币最近突破50000美元以上的涨势表明其与传统市场因素的关系正在发生变化。虽然比特币过去依赖美元走弱来获得收益，但现在它展示出了自身的弹性和吸引避险买盘和投机流入的能力，即使面对强劲的美元和上涨的国债收益率。

📎 参考资料： 1. 比特币价格 | BTC价格指数和实时图表 2. 比特币牛市乖离率自2016年以来首次触及 3. 彼得·泰尔在比特币和以太坊牛市中投资2亿美元

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