CME比特币交易量超过Bybit，但是否影响了BTC价格？

CME交易量超过Bybit，是否对BTC价格产生影响？

芝加哥商业交易所（CME）于2017年12月推出了比特币（BTC）期货合约。当时BTC刚刚达到创纪录的19800美元，但到2018年底，价格已经下跌到3100美元。加密货币投资者很快了解到，CME衍生品合约使他们能够利用杠杆进行看涨交易，但也可以反向下注价格，这被称为做空。

历史上，由于对未受监管交易所操纵的担忧，美国证券交易委员会（SEC）一直拒绝比特币交易所交易基金（ETF）的提案。CME比特币期货市场的日益重要可能解决了这个问题，最近，Hashdex甚至要求一个依赖于CME市场内比特币实际交易的比特币ETF。

专业交易员经常使用BTC衍生品对冲风险。例如，可以同时卖出期货合约并借用稳定币以杠杆买入BTC。其他例子包括卖出较长期的BTC期货合约同时购买永续合约，以便从时间上的价格差异中获利。

CME超过Bybit成为第二大比特币期货市场

CME自2020年以来在比特币期货市场发挥了关键作用，截至2021年10月积累了令人印象深刻的54.5亿美元的未平仓合约。然而，在接下来的几年里，差距越来越大，到2023年1月，CME的比特币期货市场达到12亿美元，落后于币安、OKX、Bybit和Bitget等交易所。

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最近，比特币价格在8月16日至8月17日期间下跌了12.8％，导致未平仓合约总量减少了24亿美元。值得注意的是，CME是唯一未受影响的交易所。因此，根据Coinglass的数据，CME在8月17日成为第二大交易平台，拥有22.4亿美元的比特币未平仓合约。

值得注意的是，CME仅提供月度合约，这与永续或反向交换合约（加密货币交易所上最常交易的产品）有所不同。此外，CME的合约始终以现金结算，而加密货币交易所提供基于稳定币和BTC的合约。这些差异导致了CME和加密货币交易所在未平仓合约方面的差异，但事情并不仅限于此。

CME期货与加密货币交易所相比存在差异

除了在合约结算上的差异和没有永续合约外，CME上的比特币期货交易在交易量和定价动态方面与大多数加密货币交易所存在显著差异。CME的平均每日交易量为18.5亿美元，低于其22.4亿美元的未平仓合约。

相比之下，币安的比特币期货每日交易量接近100亿美元，是未平仓合约的三倍。OKX交易所的情况也类似，比特币期货的每日交易额约为40亿美元，超过了其14亿美元的未平仓合约。这种差异部分归因于CME更高的保证金要求以及加密货币交易所市场制造商的免费交易环境。此外，CME的交易时间受限，从中央时间下午4点到下午5点停止交易，并在星期六全面关闭。

然而，与其他交易所相比，价格差异的产生有多种因素。这些因素包括长仓和空仓头寸杠杆需求的变化，以及不同提供商之间比特币指数价格计算的差异。最后，必须考虑与BTC期货合约结算相关的偿付风险。

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值得注意的是，CME比特币期货的交易价格在同样到期日为2023年12月的情况下，比币安交易所高出约280美元。总的来说，BTC期货合约的日常定价取决于几个变量。虽然CME的交易量正在上升，但其定价机制可能无法完全反映比特币在加密货币交易所的价格波动。

考虑到影响其定价和交易动态的复杂变量相互作用，它无法为BTC投资者提供增强的价格指导。

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