比特币的承诺与现实：深度分析

在欧洲央行总干事乌尔里希·宾赛尔（Ulrich Bindseil）和顾问毕珊瑞格·沙夫（Jürgen Schaaf）的综合博客文章中，他们分享了自己的观点，认为比特币作为一种全球去中心化的数字货币，尚未实现其全部潜力

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欧洲央行官员就比特币的失实承诺和ETF发表声明。

介绍

比特币，这种著名的加密货币，长期以来一直被誉为去中心化数字货币的未来。然而，尽管美国证券交易委员会（SEC）最近批准了现货交易所交易基金（ETFs），比特币仍未实现作为全球数字货币和投资资产的最初承诺。在本文中，我们将探讨比特币为何不适合作为支付手段或投资的原因，检验其当前的限制和风险，并探讨对社会和环境的影响。准备好在比特币世界中获得信息丰富且有趣的体验吧！

图表1：比特币市值，十亿美元 | 来源：IntoTheBlock通过欧洲央行

比特币承诺的失败

承诺1：全球去中心化数字货币

比特币未能实现成为全球去中心化数字货币的承诺。尽管被吹捧为传统支付方式的替代品，比特币交易仍然不便利、缓慢且昂贵。除了Darknet，在那里主要用于犯罪活动，比特币几乎不被用于合法支付。打击犯罪分子使用比特币的监管举措在很大程度上未获成功。即使是授予比特币法定货币地位并向其公民免费发放比特币的萨尔瓦多政府也未能确立其作为成功支付手段的地位。

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承诺2：金融资产和投资

比特币仍不适合作为投资资产。与房地产、股票或大宗商品不同，比特币没有现金流、股利或社会利益。它缺乏实际价值，完全依赖于投机和市场情绪。未经专业培训的散户投资者常常受到错失良机的恐惧吸引，而未完全理解其固有限制就冒险投入资金。

承诺3：环境影响

使用高能耗的工作证明机制挖掘比特币仍然对环境产生有害影响。比特币挖掘所需的能源消耗相当于整个国家的消耗。随着比特币价格的上涨，其能源消耗也增加，加剧了其挖掘过程造成的环境破坏。

比特币泡沫的弹性

尽管存在这些众所周知的限制和风险，自2022年底以来，比特币经历了一次引人注目的复苏，其价格从不到17000美元攀升至52000美元以上。小投资者正在谨慎地重新进入加密货币领域，尽管并非像三年前那样热情。但是是什么解释了这种表现看似弹性十足的上涨呢？

推动上涨的暂时因素

许多暂时因素导致了最近的比特币上涨。美联储即将出台的利率政策转向，春季比特币挖矿奖励的减半，以及SEC批准比特币现货ETFs都激起了市场乐观情绪。较低的利率增加了投资者的风险偏好，而ETFs的批准则为比特币在华尔街开启了大门。这些因素吸引了大量资金流入比特币，从而在短期内推高了其价格。

价值幻觉

然而，需要认识到目前的上涨与经济基本面脱钩。比特币的公平价值仍然为零，因为它缺乏现金流或任何其他实质回报。投机泡沫可以暂时推高价格，但从长远来看，价格最终将回归其基本价值。脱离经济基本面，比特币的任何价格都同样可能或不可能发生—这对于神奇药水推销员来说是完美的条件。

ETFs及分散化的幻觉

将比特币纳入ETFs并不改变基础资产的公平价值。ETFs通常旨在通过持有各种证券组合来分散风险。然而，只持有一种资产的ETFs，如比特币，违背了这一逻辑。为什么投资者要向资产管理人支付费用，以获取单一资产的托管服务，而不直接使用托管人或自行持有这些资产呢？此外，一直都存在多种方式可以猜测比特币的价格，而无需中介。讽刺的是，比特币本来旨在挑战既定的金融体系，如今却需要常规中介机构来吸引更广泛的投资者群体。

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比特币挖矿奖励减半

四月中旬即将到来的比特币挖矿奖励减半可能被解读为价格上涨的可靠模式。然而，如果这是真的，市场早已将预期的上涨价格计入其中。只有时间会告诉我们减半是否会对比特币的价格产生重大影响，或者只是一个市场神话。

比特币弹性的结构原因

除了暂时因素外，有三个结构原因可能解释比特币似乎具有的弹性：价格操纵、对非法活动的需求以及监管判断的不足。

比特币历史上的价格操纵

比特币的历史充斥着价格操纵和欺诈活动。从早期的欺诈和交易所关闭周期到近年来的可疑定价实践，加密市场长期以来一直受到操纵的困扰。最近的研究表明，报告的交易量中有相当部分可能是虚假的，洗钱交易和不规则交易实践将交易量数据膨胀。

犯罪之货币：资助邪恶

比特币的批评者经常强调其在资助恐怖主义、洗钱和勒索软件攻击中的作用。尽管市场低迷，涉及比特币的非法交易量仍在继续增长。比特币仍然是数字世界中洗钱的首选方式，每年转移数十亿美元的非法资金。此外，它是勒索软件付款的首选方式，攻击带来了可观的经济利益。

当局判断失误

美国和欧盟的当局在应对比特币的缺陷方面表现出缺乏有效措施。监管的妥协和推迟的干预给了比特币投资合法性和认可的印象。欧盟的加密资产市场监管(MiCA)主要聚焦在稳定币和服务提供者上，并未直接解决比特币问题。同样，美国证监会对即期ETF的批准，尽管最初更青睐期货ETF，但也引起了批评。尽管有压倒性证据显示其危害，当局仍未有效应对比特币的环境影响。

展望未来：挑战与建议

比特币目前的涨势可能是由暂时因素推动的，但潜在的挑战和风险仍然存在。当局必须保持警惕，保护社会免受洗钱、网络犯罪、财务损失和广泛环境破坏。更严格的监管和执法是必要的，以有效解决这些问题。

未来策略和投资建议

作为投资者或潜在投资者，在跳入比特币之前，考虑这些挑战和风险是至关重要的。以下是一些投资策略和建议需牢记：

1. 分散投资组合：不要把所有鸡蛋放在比特币的篮子里，将投资分散到不同的资产类别中以减轻风险。
2. 保持信息更新：及时了解最新的监管发展和与比特币投资相关的潜在法律风险。
3. 考虑环境因素：在做出投资决策时，要考虑比特币挖矿的环境影响。考虑使用更具可持续性挖矿机制的替代加密货币。
4. 谨慎行事：在将资金投入比特币或任何其他加密货币之前，要注意市场波动并进行彻底研究。
5. 咨询专业人士：寻求财务顾问或专家的建议，他们可以提供有关比特币投资风险和回报的平衡观点。

结论

比特币最近的涨势和SEC对即期ETF的批准并未改变比特币作为数字货币和投资资产所面临的底层限制和风险。比特币未能实现其最初的承诺，其公平价值仍为零。对于社会和当局而言，认识比特币持续激增的潜在社会、环境和经济后果至关重要。只有通过有效的监管、消费者教育和负责任的投资决策，我们才能减轻风险，确保数字资产的更具可持续性的未来。

参考文献：

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