一种新的内幕交易？专家称，Hegic的DeFi赌注可能会引起SEC的注意
专家担忧Hegic的DeFi赌注或将成为SEC关注的新目标？
Crypto衍生品交易平台Hegic最近通过自己的交易获得了数百万美元的收益，购买了其附属项目发行的代币。这一策略在Hegic关闭较小的业务后取得了成功。
不仅仅是一笔精明的交易，可能也是一次危险的交易。CoinDesk采访的专家警告称，这一系列事件可能使Hegic容易受到美国证券交易委员会（SEC）首次进行内幕交易调查的影响。
Hegic是一个在以太坊区块链上交易加密货币期权的平台，由假名开发者Molly Wintermute执行了一项高利润的交易策略，为Hegic和其较不流行的平台Whiteheart赢得了1700万美元。
上个月底，Molly放弃了开发Whiteheart的计划。在Hegic和Whiteheart共享的Discord服务器上发布的一条消息中，Molly表示Whiteheart将返还其2800万美元的资金给投资者并关闭。
这一赎回消息导致Whiteheart的代币在套利交易者的强力买盘下暴涨了六倍，达到3500美元。这一过程由Hegic促成，以实现其资金清算。
但没有人比Hegic获得更多利润。根据区块链数据，该协议的资金，与Whiteheart相分开，购买了距关闭公告前三天白字代币供应量的近三分之一。在此次购买和9月份的另一次购买之间，Hegic几乎拥有Whiteheart存储的一半资金：价值1700万美元的以太币(ETH)。
对这一情况进行审查的证券专家告诉CoinDesk，该案件涉及去中心化金融协议（例如Hegic和Whiteheart）所声称存在并获利的“灰色地带”。他们的支持者认为，旧规则不应该（或不能）适用于基于区块链的新金融创新。
当上市公司的高管知道自己的业务可能会产生重大市场影响时，他们在此信息披露之前禁止利用此信息进行交易。如果他们进行交易，这就是内幕交易，是违法行为。
Hegic和Whiteheart不像传统公司那样组织，白字代币也不是股票，所以并不适用相同的规则。但随着SEC进入加密货币监管领域，情况可能会发生变化。专家们表示，发生在这里的事情可能会被认为是非法的。SEC主席Gary Gensler曾表示，绝大多数加密货币都是未注册的证券，应受到与股票和债券相同的规则约束。
“我认为他会认为这是一种证券，也许会认为适合进行执法案件，”加州大学洛杉矶分校研究证券监管的法学教授James Park在谈到白字情况时表示。
Molly Wintermute没有回应置评请求。
背后的策划者
从证券法的角度来看，Whiteheart的交易可能引发有关受托责任、股东权利以及无序加密市场上的信息不对等的问题。
根据Park的说法，美国法律禁止公司高层利用有价值的秘密信息进行交易是他们的受托职责的一部分。例如，他们不能仅仅是在收益公告之前进行交易。
当人们试图将这个标准应用于去中心化金融项目时，情况就变得复杂了。项目创始人——最有可能充当高管替身的人——可能会说他们对自己的创造物没有控制权，因此对代币持有人没有受托责任。
然而，根据Park的说法，Molly与Whiteheart和Hegic的关系削弱了这一论点。她创造了它们，撰写了它们的白皮书，进行了代币销售，并在其作为“独立核心开发者”控制着它们的资金。她还在11月30日宣布了关闭Whiteheart的决定。
Molly的活动“表明他们不是一些随意交易的普通人，而是一些被代币持有人委托开发此项目以帮助他们增加利润的人”，Park说。
一些项目试图通过让代币持有人对关键业务决策进行投票来增强其去中心化程度。但Whiteheart并不是其中之一。WHITE代币持有者唯一享有的权利就是从协议产生的收入中获得30%的份额。从某种意义上说，这使WHITE看起来更像是一种证券，两位律师说。
尽管如此，密友和赫格在法律不确定性的世界中存在，远未明确证券法是否适用于它们或它们的代币，来自密歇根大学罗斯商学院的金融教授尼杰特·赛云表示。
尽管如此，“这里似乎有烟，也许值得调查是否有火灾，”他说。
内幕交易？
2023年，白心（WHITE）在加密市场中被遗忘角落中度过了大部分时间。在创始人筹集了13,667个以太坊（当时价值超过800万美元）用于资助白心的新型对冲合同三年后，它最多只是赫格牙的一个冷门话题。
赫格和白心的长期用户、使用者代号Parad0xPrince表示：“莫莉兑现了承诺（协议已正常运行），但这个想法并没有得到人们预期的那么多关注。即使在今天，DeFi中的期权交易是最少使用的衍生品，人们并不像交易永续合约/期货那样频繁交易它们。”
交易者也停止交易白心代币。2023年9月的前三周，Uniswap只进行了14笔总交易，总价值不到9,000美元。它的价格为78美元，比2020年12月售价低了87%。
接着莫莉开始竞标。9月21日的10分钟交易中，她的钱包购买了价值158,000美元的白心代币，占所有代币的16%以上。她使用赫格的财库中的100个以太币进行了这笔交易。两个月后，她将白心的收益（通过白心进行交易所得的以太币）发送到了赫格当前的财库钱包。
11月27日，该钱包再次交易白心代币。赫格财库在一次交易中购买了2,900个白心代币，支付了价值2.3百万美元的以太币。然后，白心代币的价格飙升：从193美元飙升至2,000美元，三天后稳定在500美元左右。
在打乱白心的Uniswap市场后的七个小时，赫格的Discord账户承诺将就白心的未来发布“进一步公告”，并劝告持有人“不要急于行动”。
三天后的消息到来。白心将关闭并“退款”所有2020年原始投资者以价格1.7个以太坊的白心代币。
一个更大的问题？
有证据表明，加密领域存在“前置交易”。根据市场监测公司Solidus Labs的数据，在2021年1月至2023年6月期间，超过一半的基于以太坊的代币“存在内幕交易活动”。
去中心化交易所（如Uniswap）对于内幕交易者来说是“改变游戏规则的一大利器”，Solidus的首席外部事务官Chen Arad表示。他们缺乏监管和规范来阻止这种活动，并且使操纵者很容易打击市场。
但这对那些试图捕捉内幕交易者的人来说也是福音，因为每一笔交易都在区块链上公开记录，为监管机构提供了可追踪的数字线索，他补充道，“这是我们与监管机构的讨论中强调的一个要点。”
联邦检察官已经采取行动。美国司法部在对Opensea和Coinbase内部人的一对案件中，打击了内幕交易作为“电信欺诈”的一种形式。这种区分突出了即使没有证券法律和证券交易委员会参与，政府也可以指控非法活动的能力。
在DeFi市场中，尚未发生过内幕交易的案例。阿拉德预计这种情况将会改变。
他说：“许多监管机构正在考虑将防止内幕交易作为将市场滥用监管应用于加密货币和DeFi的关键要素。”
赢家和输家，但主要是赢家
不论其在证券法下的地位如何，Whiteheart的赎回计划为WHITE的投资者提供了一种不同寻常的圆满结局。
大多数加密项目在其资金库归零后不久就会被遗忘，为代币持有者留下一无所有。一种以濒临破产的去中心化自治组织（DAO）被迫在资金耗尽之前买断投资者的行动主义投资者产业兴起。
但Whiteheart从未资金耗尽。Molly和Hegic在Uniswap上建立了一个市场，以1.7ETH的价格购买每一枚WHITE代币。这与WHITE的原始投资者三年前支付的ETH定价相同。
“即使他按照应有的方式提供了服务，我从未见过创始人以1:1的比例返还ICO投资者的资金，”Parad0xPrince说道，使用了首次代币发行的首字母缩写。
无疑，最大的赢家是Hegic协议本身。Molly的交易为投资者带来了近600%的投资回报。Whiteheart可能已经消失，但它的财富中近一半将在Hegic中延续。
而市场也对此表示赞同。11月30日，当关闭公告发布且WHITE价格飙升至3500美元时，Hegic代币价格与其不断增长的资金库一同上涨。
短短一天内，市场推动HEGIC代币上涨60%。
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