让比特币的估值飙升！灰度提示你三大利好

灰度：为何看好比特币持续上涨？

为何看好比特币持续走高？

作者：Grayscale Research 编译：Felix, LianGuaiNews

超级大利好！比特币朝着2024年估值疯涨！

2023年，比特币经历了2022年的“失势”，却在130%的暴涨后有望成为今年最佳的主流资产之一。当各种宏观风险在金融市场中逐渐下降之际，加密市场在11月持续复苏。引领市场的地位正从比特币转移到加密细分市场上。尤其是比特币的供应“吃紧”，而宏观风险得到缓解，联合2024年美国总统大选将聚焦政府过度借贷的问题等因素，将可能助推比特币的估值攀升。

温情提示：不再有尾部风险，加密市场纷纷复苏！

最近一个月，金融市场上各种尾部风险似乎有所下降，这有助于之前表现糟糕的资产反弹。例如，中东的积极和平让人们对更广泛地区的混乱担心减轻，与以色列经济相关的资产反弹了。此外，财政部宣布借贷需求增长小于预期，使得长期国债价格上涨（收益率下降）。消费者价格指数的持续下降增加了市场对美联储降息和美国经济可能实现“软着陆”的期待。尽管比特币在本月执行了波动性调整（自8月底以来一直表现优异），但整体仍然上涨了9%（而以太币在11月上涨了13%）。

多个细分市场复苏，比特币的领导地位被打破！

由于比特币作为黄金的数字替代品需求的增加以及对比特币现货ETF批准的乐观情绪，比特币的表现一直优于其他加密资产。然而，随着涨势扩大到比特币以外的领域，加密市场的领导地位在11月发生了变化。

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根据加密资产类别标准新框架指数（灰度与伦敦证券交易所子公司、伦敦指数提供商富时罗素 FTSE Russell合作推出的加密指数产品）的数据，上个月表现最佳的细分市场是金融、公用事业和服务以及消费者和文化。金融领域中的Thorchain（RUNE）代币上涨了131%，而消费者和文化领域中与游戏相关的代币ImmutableX和Illuvium也表现突出。就在11月28日，Illuvium上线了Epic Games Store，并获得了119%的增长。而用于加密游戏应用的以太坊Layer2区块链项目ImmutableX（上涨87%）则宣布与育碧达成合作。

此外，近期一场被称为OpenAI领导层动荡的事件也再次引起了市场对加密货币和人工智能技术结合的关注。灰度认为，区块链和人工智能技术之间可能存在协同效应。具体来说，区块链可以抵御或解决人工智能带来的潜在社会风险，如虚假信息、机器人和错误信息的传播。此外，去中心化计算协议还可以抵制对AI模型中敏感个人信息的集中控制。灰度指出，与人工智能主题相关的主要加密项目包括Akash和Render（GPU共享）、Worldcoin（身份认证）和Bittensor（开放式架构AI开发）。

加密行业的基本面正在改善，比特币估值将受益！

随着估值的上涨，加密行业的基本面也有所改善。例如，比特币的哈希率在11月达到了历史最高水平。这一趋势可以归因于即将到来的比特币减半、代币价格上涨使得旧设备依然能够盈利，以及矿机制造商提供的相对新型设备供大于求。此外，稳定币的活动增加也是加密市场基本面改善的原因之一。在过去一个月里，稳定币总市值增加了40亿美元，稳定币交易所使用的Gas量也有所增加。

快上加仓！比特币正变得更有价值！

经过长时间的上涨，市场上的活跃加密交易者们正积极押注“多头”。例如在芝加哥商品交易所（CME）上市的比特币期货未平仓合约数量在11月创下历史新高，这可能表明市场机构的活动正在加剧。与此同时，交易所交易产品（ETP），包括美国的期货产品和海外的现货产品，11月实现净流入。灰度估计，11月份全球加密货币ETP净流入总额达到13亿美元，全年达到22亿美元。

然而，目前市场处于多头之势，价格进一步攀升可能并不容易。主要加密代币的价格已经有了大幅上涨，并且市场已经消化了好消息。此外，经济前景也存在风险，可能会打破今年的积极走势。风险包括美国经济的“硬着陆”（衰退）、美联储恢复加息或低于预期的降息，以及/或监管机构长期推迟批准美国市场的比特币现货ETF。这些风险可能阻碍加密货币的复苏，至少在短期内是这样。

但骚年们，别灰心！灰度认为，金融市场和宏观经济状况可能有利于比特币和其他加密资产。在潜在投资者涌入美国现货ETF之前，比特币供应相对“吃紧”。据Glassnode数据显示，短期投机者持有的比特币供应份额达到了创纪录的低点。而灰度的分析也表明，比特币的很大一部分被长期持有者抱在怀中。明年比特币减半还将限制新代币供应的增长。因此，灰度认为比特币供应缺乏弹性，加上潜在的新投资者涌入，将对比特币的估值产生积极影响。

假如你想下注比特币，别忘了其基本面前景也非常重要。比特币是一种宏观资产，被很多人看作实物黄金的数字替代品。因此，比特币的价格可能会受到数字黄金需求推动因素的影响，包括美联储的货币政策、美国经济的健康状况以及法定货币体系的安全性。对于最新的阿根廷总统选举结果市场反应，可以看出这些因素可能产生影响。尽管宏观经济前景存在不确定性，但各经济学家一致认为美联储明年将降息，美国经济将避免衰退。而明年的美国总统大选预计将致力于政府过度借贷、美联储的独立性以及其他影响美元长期价值的问题。灰度预计，这种组合将对实物黄金和数字黄金的需求产生积极影响，并有望与比特币估值上涨相吻合。

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