JPMorgan：美国证券交易委员会批准比特币ETF不会改变加密货币的革命化地位

根据周四发布的一份研究报告，全球领先金融机构之一摩根大通（JPMorgan Chase & Co）认为，美国证券交易委员会（SEC）批准现货比特币交易所交易基金（ETF）对整个数字货币生态系统不会产生改变性影响。

最近，黑石集团（BlackRock Inc），英威达（Invesco Ltd），富达投资（Fidelity Investments）和其他资产管理公司纷纷申请现货比特币ETF，反映出对加密货币领域日益增长的兴趣和竞争。

然而，摩根大通认为，比特币ETF的批准可能不会自动导致投资者参与的激增或市场动态的显著变化，正如许多人预测的那样。该研究强调了在美国以外地区（特别是加拿大和欧洲）提供的现货比特币ETF缺乏实质性投资者兴趣。

此外，该报告指出，从2021年第二季度以来，包括基于期货和实物支持型基金在内的比特币基金的投资者兴趣有限。

此外，报告指出，比特币基金未能从黄金交易所交易基金（ETF）的投资者净流出中受益。值得注意的是，黄金一直被认为是避险资产和价值存储工具，在经济不确定性或市场波动时吸引投资者。

比特币基金未能吸引黄金ETF的投资者净流出，这表明可能存在特定因素或偏好影响投资者的决策过程。

比较现货比特币ETF与基于期货的产品

报告承认，实物支持型比特币ETF相对于基于期货的基金具有一定优势，尽管这些优势相对较小。

报告强调，现货ETF提供了更直接和安全的方式来获得比特币的曝光，消除了与比特币的保管和转移相关的一些复杂性。相比之下，基于期货的产品涉及基差风险，并可能无法提供相同程度的直接所有权。

报告提到的一个关键优势是，现货ETF更有可能反映实时的供需动态。这意味着ETF的价格将与比特币的实际价格变动密切相符。这种特性改善了现货比特币市场的价格透明度，并可能导致流动性的提高。

根据报告，美国批准现货ETF将为加密市场带来几项好处。通过ETF，投资者将获得实时定价信息，从而增强价格透明度。这种增加的透明度也有助于现货比特币市场更有效地进行价格发现。

然而，该银行指出，如果现货ETF取代基于期货的替代品，那么现货比特币ETF的引入有可能将交易活动和流动性从早期批准的美国比特币期货市场转移走。

值得注意的是，现货ETF和基于期货的产品的并存仍然是可能的，因为它们可能服务于不同的目的，并吸引不同类型的投资者。

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