LD Capital：美日汇率拐点已至，笑着赚钱的时刻到了
LD Capital：美日汇率已达转折点
作者：Lisa，LD Capital
撕日元大战：日本央行耍了一手“软硬兼施”的货币政策，日元被贬得像一张废纸一样！
大家好，我是你们的数字投资专家Lisa！今天我要给大家讲一个有趣的故事，关于日本央行和日元的撕逼战。在今年的美日利差不断扩大的背景下，日元贬值到了令人咋舌的地步，美日汇率一度来到了去年的高点，好像日元就像一张废纸一样被贬得一塌糊涂。
这次撕逼战可以说是备受关注，因为日本央行悄悄摸摸地结束了超宽松货币政策，并且退出了名为YCC的行动计划。全球“最鸽派”央行居然转向了，这可是大家意想不到的！
要理解这场撕逼战，我们首先来看一下日元的走势历史，这可是一段曲折离奇的旅程。过去40年，日本的汇率经历了几个阶段，就像是一次百变魔术表演。
首先，1985年广场协议后，各大央行联合行动，推动美元贬值。结果造成了3年的日元升值，从1985年的243日元兑1美元，升值到1988年的121日元兑1美元，简直像是施了魔法一样。
接着，1989年至1990年，日本为了遏制资产泡沫，央行加息从2.5%到6%，结果导致了日本股市泡沫的破灭，日元汇率一度达到了160日元兑1美元，创下了32年来的历史最高点。央行的加息动作就像是给日元吹了一口气，让它膨胀到了极限。
此后的5年里，日元汇率持续升值，到1995年4月左右，汇率降到了80日元兑1美元附近。这个阶段的原因有很多，比如美日货币政策同步导致利差处于低位，还有泡沫破灭后的通胀率下降，通过购买力平价支撑了日元汇率。就像是一场魔术表演，日元像是被吹了起来，变得轻飘飘的。
后来，日本央行又开始维持利率在零附近的水平，这让日元的汇率主要随着美联储等世界主要央行的货币政策而周期性波动。这就像是一场魔术表演的暂歇，日元暂时平静了下来。
不料，2012年底，安倍晋三上台后，日本央行推出了一系列宽松的货币政策，结果日元的汇率持续贬值。看起来日元就像是被一个巨大的力量吸引住，不断地往下掉。
今年以来，日元的汇率与美日利差密切相关。从实际有效汇率来看，日元的购买力已经来到历史最低水平，远低于平均水平。日元就像是一个破烂不堪的东西，失去了往日的光芒。
YCC的背景、影响与调整：日本央行的“软和硬”的撕逼战
现在，让我们来看看YCC的故事。为了实现2%的通胀目标，日本央行采取了一系列货币政策措施，其中之一就是收益率曲线控制政策（Yield Curve Control，YCC）。这个政策通过固定利率无限量购买国债来控制十年期国债收益率。
据说，YCC和美联储的政策利率都属于“价格型”货币政策，只不过美联储的是利率指同业拆借市场的利率，而YCC控制的是长期利率。这就像是一场撕逼战，日本央行和美联储之间的较量。
历史上，日本央行多次进行了固定利率无限量购债的操作，每一次都像是一次巨大的挑战，让人目瞪口呆。
最近，日本央行又一次调整了YCC政策。这次调整超出了市场预期，让人大吃一惊。虽然日元在短期内贬值，但央行的操作其实并没有很明显地退出YCC，反而留下了退路。这就像是一场撕逼战中的一次变招，让人措手不及。
日本经济持续修复：日本央行的“软硬兼施”是否有效？
接下来，我们来看看日本经济的修复情况。日本央行的货币政策和日元汇率走势受到通胀的影响。最近几年，日本的通胀水平一直在攀升，虽然有所回落，但依然保持较高的水平。
这次会议，日本央行上调了对通胀和经济增速的预测，显示日本内生通胀压力进一步上升，央行对实现通胀目标的信心在增强。这就像是一次重新燃起希望的奇迹，让人瞠目结舌。
日本央行改变货币政策的原因之一是日本经济持续修复。从产出缺口、工资增长、GDP等角度看，日本经济正在逐渐走出低通胀时代的困境。这就像是一场奇迹的复苏，让人惊叹不已。
套息交易（carry trade)的影响：日本央行的“软硬兼施”会引发怎样的连锁反应？
还有一个非常关键的问题，那就是套息交易。长期以来，日本是全球利率的“洼地”，成为全球套息交易的负债标的。通过套息交易，日本家庭可以赚取利差，不过要承受汇率波动的风险。这就像是一场威力无穷的魔术，让人捧腹大笑。
据说，如果日本10年期国债收益率持续上升，会提高套息交易的成本，吸引资本回流日本，同时推升美债收益率，对日元形成升值的动力。这一系列的多米诺效应引发了市场对套息交易平仓导致全球流动性紧缩的担忧。这就像是一场紧张刺激的魔术，让人屏息以待。
未来展望：日本央行的“软硬兼施”背后隐藏了什么？
最后，让我们一起展望一下未来。随着产出缺口转正、工资持续增长和通胀预期上升，日本正在走出低通胀时代，日本央行的货币政策正常化已成大势所趋。预计日本央行将采取相对模糊和谨慎的表态以缓步扩大和退出YCC波动区间，同时保留对国债市场干预的选项。这就像是一场智慧与勇气的撕逼战，让人着迷。
与此同时，美联储暂停加息的决定、经济数据不及预期，以及美日国债利差的收窄，都让人们对美元和日元的未来走势充满了期待。日元的逆转跌势似乎已经指日可待。
好了，今天给大家讲了一场有趣的故事，关于日本央行和日元的撕逼战。希望大家能从中收获一些有用的信息，做出明智的投资决策。如果你有任何问题或者想法，都可以在评论区与我互动哦！感谢大家的阅读，我们下期再见！
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