比特币下跌背后的真实原因：一个反叛者的观点
阿瑟·海斯提出不同观点：对近期比特币价格下跌持异议，质疑GBTC流出的普遍观点
比特币暴跌背后的真正原因——持异议者的视角
🔎 介绍
比特币最近的价格下跌成为热议话题，很多人将其归因于Grayscale比特币信托（GBTC）的资金流出。然而，BitMEX创始人Arthur Hayes在他的最新文章中提出了持异议的观点。他揭示了比特币波动背后的真正驱动因素，并挑战了主流叙事。在本文中，我们将深入探讨Hayes的分析，剖析宏观经济操作和货币政策转变对比特币价格的影响。准备好享受一次富有信息性和娱乐性的旅程吧！
💲 货币政策和市场反应
Hayes在分析中首先强调了美国财政部在借贷方面的战略转变，这是由珍妮特·耶伦于11月1日宣布的决定。这种转向国债（T-bills）注入了大量流动性到市场，导致货币市场基金将其投资从美联储的逆回购计划（RRP）转移到收益较高的国债上。
Hayes指出，这种金融操作具有重要的影响，“耶伦通过将她的部门借贷转向国债，迄今已经增加了数千亿美元的流动性。”然而，他将这一实质性的行动与美联储仅仅进行言论上的降息和量化紧缩（QT）讨论进行对比，强调这些讨论尚未转化为实际的货币刺激。
尽管传统金融市场，如标普500指数和纳斯达克100指数对此做出了积极回应，但Hayes认为比特币最近的价格走势更准确地反映了潜在的经济趋势。他幽默地评论道：“作为美元流动性的真正烟雾报警器，比特币发出了一个警示信号。”
他引起了比特币从峰值下降与美国2年期国债收益率波动之间的关联，“与比特币的本地高点相吻合，美国2年期国债收益率在1月中旬达到了4.14%的本地低点，现在正在上涨，”Hayes强调。
🕵️♂️ 解析比特币下跌的真正原因
Hayes坚决驳斥了GBTC资金流出是比特币价格波动背后的原因的普遍观点。他澄清道：“关于比特币最近下跌的论点是Grayscale比特币信托（GBTC）的资金流出。这个论点是错误的，因为当你将GBTC的资金流出净额与新上市的现货比特币交易所交易基金（ETF）的资金流入相抵消时，截止到1月22日，净流入额为8.2亿美元。”
在GBTC不再是焦点的情况下，关注点转向了发挥作用的经济机制。Hayes的观点核心在于人们对银行期限资金计划（BTFP）到期的预期以及美联储不愿调整利率以缓解较小的、非“太大以倒”的银行面临的财务紧张局面。
Hayes解释道：“在利率降低到上述水平之前，没有办法这些银行能在没有通过BTFP获得的政府支持下生存。”他预测如果BTFP停止，将会出现一场严重的金融危机，迫使美联储从言论转向行动，包括降息、量化紧缩以及可能重新开始定量宽松（QE）。
“我认为比特币将在3月12日BTFP续约决定之前出现下跌。我没有预料到它会这么快发生，但我认为比特币将在3万到3.5万美元之间找到一个本地底部。随着标普500指数和纳斯达克100指数因为3月份的一场小型金融危机而下跌，比特币将在预期联邦储备系统的降息和印钱言论最终转化为行动之前升值，”Hayes透露。
💪 动荡市场中的策略性交易举措
Hayes还提供了关于他自己的策略性交易策略的见解，让人们有机会了解他的交易方法。他透露了他的持仓，包括购买看跌期权和对他的比特币持仓进行战略调整。
“从ETF批准高点48000美元开始的30%下跌是33600美元。因此，我认为比特币将在3万到3.5万之间获得支撑。这就是为什么我购买了2024年3月29日到期的35,000美元行权看跌期权。比特币和加密货币总体上是全球最后一个自由交易的市场。因此，它们将在被操纵的传统金融股票和债券市场之前预期美元流动性的变化。比特币告诉我们要留意耶伦而不是说话。”Hayes总结道。
在撰写本文时，BTC的交易价格为$39,963。
BTC的价格在$40,000以下徘徊 – 1天图表 | 资料来源：TradingView.com上的BTCUSD
🔗 参考列表
- 比特币价格目标：MVRV指向$52,000和$70,000水平，比特币专家建议
- 阿根廷的Milei提议为声明国内和国外加密货币持有量提供激励措施
- 比特币价格面临风险吗？ Grayscale的3.35亿美元Coinbase转账引发3万美元暴跌潜力
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- 专家分析：六个因素表明比特币价格不会跌破$37,800
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- Arthur Hayes预测比特币价格可能在3月初经历大幅调整
- 比特币采用激增：面对面售货商接受比特币将在2023年增至三倍
- 比特币价格可能在本月突破$50,000后再次上涨：Matrixport
- 比特币价格飙升至$45,000：记者声称SEC将批准多项比特币ETF申请，消息预计很快公布
❓ 问答：读者可能会觉得有趣的其他主题
Q1：比特币价格与美国国债收益率的波动有什么相关性？ A：据Arthur Hayes表示，比特币的价格与2年期美国国债收益率之间存在相关性。当收益率在一月中旬触及本地低点并开始上升时，与比特币的本地高点相一致，Hayes认为这些国债收益率的波动对加密货币的价格走势起到了一定作用。
Q2：为什么Arthur Hayes否认了GBTC资金外流导致比特币下跌的论点？ A：Hayes指出，考虑到新上市的现货比特币ETF的净流入以及从GBTC流出的资金，实际上，截至1月22日，净流入是8.2亿美元。这打消了GBTC资金外流是比特币下跌的唯一责任的论断。
Q3：什么是银行期限资金计划（BTFP），为什么它的到期对比特币的价格具有重要意义？ A：BTFP为小型非“太大而不能倒”的银行提供政府支持。Hayes解释说，BTFP的到期，加上美联储不愿调整利率，可能导致小型金融危机。该潜在危机及其对银行业的影响可能迫使美联储采取行动，如降息和量化宽松，这可能对比特币的价格产生影响。
问题4: Arthur Hayes在目前的市场中推荐哪些交易策略？ 答：Hayes分享了他的战术交易策略，包括购买看跌期权和对他的比特币持仓进行战略调整。他认为比特币在30,000美元和35,000美元之间形成了支撑，并购买了行使价为35,000美元的看跌期权。他还强调比特币作为一个自由交易的市场，在操纵的传统法定货币股票和债券市场之前，可以预测美元流动性的变化。
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