以太坊质押数量激增至7.4百万ETH，且还在不断增长

The amount of Ethereum staked has soared to 7.4 million ETH and continues to grow.

以太坊合并（Ethereum Merge）正式过去一年了。去年，合并升级为以太坊网络开启了一个新时代，也为更广泛的权益证明（staking）领域带来了变革。作为全球第二大数字资产，以太坊已从工作量证明资产转变为市值最高的权益证明数字资产（市值约为2000亿美元，根据撰写本文的时间点）。

本文是CoinDesk的”Staking Week”系列文章之一。陈方是BitGo首席运营官。

权益证明的过渡不仅大幅降低了以太坊的能源强度，还使更多持有者能够参与网络，并通过持有资产进行权益证明来验证交易和保障网络安全，从而赚取奖励。

这些奖励非常重要——Kraken最近发布的2023年第二季度”权益证明现状”报告显示，该季度所有加密货币的权益证明奖励总额年化达到了50亿美元。

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因此，权益证明有助于缓解熊市带来的冲击，使持有者能够在资产价格回到更有吸引力的水平之前度过这段困难时期。

权益证明正在成长为一个庞大的生态系统。报告显示，排名前35的权益证明加密货币的市值总计达到了2,880亿美元，并且这些资产的锁定价值已经达到了680亿美元。一年过去了，权益证明依然是以太坊持有者的一个有吸引力的选择。

在风险市场中获得竞争性回报

权益证明的主要吸引力之一是，除了帮助保障并进一步参与网络之外，它还可以让参与者通过持有资产获得奖励。去年的熊市或”加密冬季”对许多加密货币投资者来说是一个痛苦的下跌阶段，因为不断上升的利率和FTX的崩溃导致整个市场普遍亏损。

但正如股票市场投资者在动荡时期转向具有较高股息收益率的防御性股票，例如公用事业和消费品股，权益证明在风险市场环境中对以太坊和权益证明代币持有者来说是一种吸引人的策略。权益证明使这些持有者能够在保留资产的同时获得回报。

通过权益证明，持有者不再需要出售资产才能获得回报。因此，权益证明有助于缓解熊市的冲击，使持有者能够在资产价格回到更有吸引力的水平之前度过这段困难时期。

根据Ethereum.org的数据，目前的权益证明年化利率（APR）为3.9%。随着验证者数量的增加，利率略有下降，但启用MEV Boost（验证者使用此中间件通过向区块构建者的公开市场出售区块空间来增加权益证明奖励）后，回报率会更高，过去六个月的回报率在4.2%至5.6%之间。

目前有超过90%的节点启用了MEV Boost。除了增加奖励外，此功能还在区块构建者之间创建竞争，使验证者能够将其区块空间出售给出价最高的人。此外，MEV Boost通过允许较小的验证者参与，提高了网络的抗审查性。

这些回报与投资者在传统的收益性金融工具（如10年期国债或股息股票）中可以找到的收益率相竞争。以太坊的年化利率略低于当前的10年期国债的4.5%收益率，但显然高于标普500指数的平均收益率，后者目前为1.5%（尽管股票市场上最受欢迎的股息股票的收益率通常在3-5%之间）。这些回报使以太坊与这些产生收入的传统金融资产处于同一水平，并且它们在时间上保守而稳定。

以太坊升级：消除准入壁垒

虽然合并将以太坊转变为权益证明资产，但直到2023年4月的Shapella升级，以太坊的权益证明才发展到了其完全实现的形式。Shapella的实施使以太坊的权益证明持有者首次能够提取他们的持有资产，自从权益证明于2020年12月开始以来。

这使得早期的质押者能够解锁他们的持有并提取他们随时间累积的质押奖励，同时消除了未来的不确定性。这对于机构投资者来说尤为关注，他们尤其注重流动性，尤其是在价格可能波动的市场中。

这次升级的好处是显而易见的，因为质押的以太币数量继续随时间增加。

在Shapella之前，一些市场参与者和媒体预测会有大量的质押流出和以太币抛售，因为有些持有者已经被锁定了近两年。

然而，事实证明情况恰恰相反：自4月份升级以来，净流入质押的以太币超过了近750万个。这一增长说明了消除了关于提取时间框架的不确定性对质押需求产生的强大影响。

此外，质押的以太币总供应量的比例现在已经达到22.4%，而Shapella之前为14.5%。许多以太坊参与者相信，这个比例将会继续增加，可能在2024年5月达到50%。

自Shapella升级以来，验证者的数量也大幅增加，从升级前的大约43万个增加到今天的超过84万个。

入场和出场队列

在Shapella升级上线之前，进入质押位置的队列一度很长，因为质押者争相争夺位置。当Kraken关闭其质押计划作为与美国证券交易委员会（SEC）达成的和解协议的一部分时，这些队列进一步恶化。Kraken的质押者纷纷退出并转移到其他服务，加剧了瓶颈。

随着情况的正常化，退出队列的长度大大减少，从几天的时间缩短到不到一个小时，这意味着质押者现在有相对快速退出的自由。目前，退出队列中只有27个验证者。

与此同时，自Shapella以来的质押入场队列也有所减少，从最高的46天降至现在稍高于8天，有近2万个验证者希望开始质押。以美元计算，这相当于价值约15亿美元的以太币静置在一边，对质押有着强烈的需求。其他观察家预计未来几年质押的以太币比例将大幅增加。

在合并之后，以太坊面临的一个挑战是随着对网络的兴趣和参与的增长，现在有840,000个验证者。虽然这对于去中心化的核心原则是有益的，但庞大的机器数量和它们广泛的地理分布不可避免地对网络造成压力，导致延迟增加和达成共识的等待时间变长。

从某种意义上说，这是一个好问题 – 验证者和节点的数量正在增长，因为对以太坊的兴趣正在增长。然而，为了改善每个人使用以太坊的体验并与其他区块链竞争，以太坊开发者需要解决这个问题。

开发者正在努力寻找解决方案，既能解决这个问题，又符合去中心化的创始原则，例如将每个验证者的以太币最大上限增加到2,048个（从32个以太币增加），这将大大减少当前在网络上运行的机器数量。

展望未来

虽然验证者的长期入场队列可能是一个潜在的挑战，但它们也表明了对质押以太币的高需求，并确保网络的安全性。即将到来的升级将降低燃气费、提高速度并给以太坊网络带来账户抽象，进一步增加了以太坊的吸引力。

自从过渡到权益证明以来，网络参与度稳步增长。在合并之前，大约有2.05亿个独特的以太坊地址。这个数字已经增加到今天的2.45亿个。

自合并以来，独特的以太坊地址数量和验证者数量大幅增长，以太坊抵押总量也增加，这表明这些改进正在吸引新用户进入生态系统，并将网络开放给更多参与者。

随着可访问性的提高，灵活性和用户体验的改善，以及获得奖励和以一种新的有意义的方式参与区块链的机会，抵押为以太坊持有者赋予了权力，并将在网络未来发展中继续发挥重要作用。

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