可能已经结束了：Bitcoin价格数据显示投资者情绪降至3个月低点

或许已经落幕：比特币价格数据显示投资者信心降至3个月最低点

比特币(BTC)在10月8日无法突破28000美元的阻力后的四天里面临了4.9%的修正，衍生指标表明市场上的恐惧情绪占主导，但这是否足以使比特币价格摆脱目前的区间？

从更大的图景来看，比特币表现得相当出色，特别是与自6月以来下跌了5%的黄金以及自同期以来下跌了4.2%的通胀保值债券(TIP)相比较。仅仅保持在27700美元的位置，比特币超越了传统金融中两种最安全的资产。

鉴于比特币在10月8日的28000美元处遭到价格拒绝，投资者应该分析比特币衍生指标以确定熊市是否确实掌控着局面。

通胀保值债券(Treasury Inflation-Protected Securities)是美国政府债券，专为抵御通货膨胀而设计。因此，该ETF的价值往往随着通胀的增加而上升，因为债券本金和利息支付会根据通胀进行调整，从而保持投资者的购买力。

无论如何评价这一历史性成就，比特币的热衷者可能对其目前的5200亿美元市值并不完全满意，尽管它超过了全球支付处理公司Visa的（4930亿美元）和埃克森美孚（Exxon Mobil）的（4280亿美元）市值。这种看涨预期部分基于比特币在2021年11月达到的1.3万亿美元的历史最高水平。

值得注意的是，DXY指数，它衡量美元对一篮子外币(包括欧元、瑞士法郎和英镑)的汇率，正接近10个月来的最高水平。这表明对美国经济的弹性有着强烈的信心，至少相对而言。单单这一点就足以证明对像比特币这样的代替避险工具兴趣的减少是有道理的。

一些人可能会争论自6月以来标普500指数上涨了3%，与寻求现金头寸的观点相矛盾。然而，前25家公司所持有的现金和等价物总计达到了4.2万亿美元，除了非常盈利外。这解释了为什么股票也被用作对冲而不是寻求风险的企业。

从本质上讲，比特币投资者没有理由对其近期表现不满意。然而，当我们分析比特币衍生指标时，这种心态会发生变化。

首先，比特币期货合约溢价率，也称为基准利率，在四个月来达到了最低水平。通常，在期货交易中，比特币月度期货会稍微溢价于现货市场，表示卖方要求额外资金推迟交割。因此，在健康的市场中，期货合约应以年化溢价率为5%至10%交易，这种情况在加密市场并不罕见。

目前的3.2%期货溢价率（基准利率）是自6月中旬以来的最低点，当时贝莱德集团（BlackRock）申请了现货ETF。尽管这一指标表明对于杠杆买家的兴趣减少，但并不一定反映出看跌预期。

为了确定10月8日在28000美元处的价格拒绝是否导致投资者之间乐观情绪的减少，交易者应该仔细研究比特币期权市场。其中，25%三角斜率是一个有说服力的指标，特别是在套利桌和市场做市商对看涨或看跌保护过多收费时。

如果交易者预期比特币价格下跌，失衡度指标将上升至7%以上，而兴奋期往往会有负7%的失衡度。

如上图所示，比特币期权的25%三角失衡度于10月10日转为”恐惧”模式，目前保护型看跌期权的交易价格比类似的看涨期权高出13%。

比特币衍生品指标表明，交易者越来越不自信，这在一定程度上可以归因于美国证券交易委员会多次推迟比特币现货ETF决定，以及对交易所与恐怖组织关联的担忧。

目前，对加密货币的负面情绪似乎否定了宏观经济不确定性所带来的任何益处，以及比特币可预测货币政策提供的自然对冲保护。从期权角度来看，比特币短期内突破28000美元的可能性似乎很小。

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